有效市場是指證券市場的價格總是能夠充分反映所有可以得到的信息時，證券的市場價格就代表著證券的真實價值。

有效市場假說認為，在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息將能夠在證券市場上立即被投資者知曉，而證券市場的競爭將會驅使證券價格充分且及時地反映該信息，從而使得投資者根據該信息所進行的交易不存在任何超額收益，只能賺取風險調整的平均市場收益率。

任何可以用于預測股票表現的信息一定會在股價中被反映出來。一旦有信息指出某種股票的價格被低估，就都會存在一個賺錢的機會，投資者立刻回蜂擁而至買股票，從而促使股票立刻上升到正常的水平，投資者只能得到與股票風險里相對的合理的收益率。

如果股票價格已經完全反映了所有已知的信息，股票價格的進一步變化只能依賴于新信息的披露。