亨通光電4月29日發布年度業績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.62億元，同比下降22.05%；營業收入約為323.84億元，同比增長1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.

亨通光電4月29日發布年度業績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.62億元，同比下降22.05%；營業收入約為323.84億元，同比增長1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.61%。

亨通光電歷年業績數據圖

雖然亨通光電在新冠肺炎疫情影響下遭到沖擊，但營收依然實現了小幅增長，不過讓投資者不解的是，亨通光電在營收保持穩健增長的情況下，凈利潤卻出現了較大幅度的下滑。更讓投資者無奈的是亨通光電股價的疲軟，如今跟2018年創造的高點33.13相比，亨通光電股價已經暴跌超過60%，讓不少看好亨通光電前景的投資者慘遭套牢。

亨通光電股價月度K線走私

在2019和2020年的A股資本市場，各類行業龍頭頗受機構投資者青睞，不少行業龍頭股兩年翻倍的不再少數，有的更是翻了數倍。然而作為光電通信龍頭的亨通光電，股價不但沒有上漲，反而下跌不斷。為何同樣是行業龍頭，其它行業龍頭股價都快漲上天去，而亨通光電卻跌成狗呢？今天筆者為你揭秘亨通光電股價跌跌不休的原因。

一、營收增長遇到瓶頸，業績連續兩年大幅下滑，遭遇業績和股價的戴維斯雙殺。

亨通光電2018年實現營收338.4億，凈利潤25.3億，交出上市以來最好的成績后，2019年業績就出現了大幅下滑，全年實現營收和凈利潤分別為317.6億和13.6億，同比分別下滑6.2%和46.2%，然而2020年亨通光電在前年業績快腰斬的情況下，繼續大幅下滑22%，僅實現凈利潤10.6億，創出近五年來最差成績。機構投資者紛紛看淡亨通光電前景，導致亨通光電遭遇股價和業務的戴維斯雙殺。

亨通光電前景也難樂觀，目前亨通光電的主營業務光纖光纜行業競爭格局進入了五巨頭時代，長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、富通集團占據了國內80%的市場份額，而全球主要產能在中國，國內市場國產化率達到了80%。由于歐美對中國通信材料抵制，未來幾年，這個行業競爭非常激烈的行業，為了搶奪市場，各企業都打起了價格戰，導致亨通光電的毛利率近年不斷下降，未來盈利依然堪憂。

二、產品質量頻發，被工信部點名，還被中國移動處罰。

2018年，根據《中國移動一級集中采購供應商負面行為處理規則》，亨通光電因在給中國移動浙江公司提供的產品質量中存在不合格問題被列入中國移動采購黑名單。且中國移動當時懲罰亨通光電繳納違約金40萬元，還取消其在浙江移動已分配但未執行的光纜分纖箱產品的剩余份額。

2019年，亨通光電因未按規定履行年報義務被納入2019年二季度電信業務經營不良名單。不僅被工信部點名批評，還影響了股價的異常波動，甚至遭到上交所的問詢。

三、亨通光電的控股股東債務問題嚴重，所持上市公司股權高度質押，市場擔心亨通光電的控制權可能會變更。

亨通光電的控股股東亨通集團有限公司的債務問題令人擔憂。2018~2020年，亨通集團流動負債分別為375.65億元、332.84億元和413.38億元，占負債總額的比例分別高達90.41%、80.39%和81.76%。在亨通集團的負債結構中，流動負債比例較高，短期內可能存在集中償付壓力。此外，因亨通集團對亨通光電持股比例較低，且63.84%股權進行了質押，一旦償債困難，或將影響其對上市公司主體亨通光電控制權的穩定性。

四、亨通光電面臨償債壓力大，現金流緊張，應收賬款高三座大山

亨通光電年報顯示，亨通光電目前約109億有息負債，有約15.15億元的債券、75.19億元的短期借款和18.51億的長期借款，而目前亨通光電貨幣資金僅97.28億，償債壓力大。

同時，亨通光電2020年年度報告顯示，公司報告期末的應收票據+應收賬款總額為106.7億元，占期末凈資產比例的超過50%。而且這樣的應收賬款數字幾乎是公司總市值的38%。如此高的應收賬款，隨時都有可能出現暴雷，就如同前幾天暴雷的大白馬上海電氣，就因為巨額營收賬款無法收回，導致面臨80多億計額壞賬減值。如果亨通光電一旦遭遇應收賬款收不回情況，面對一年凈利潤僅10億多一點的情況，對亨通光電影響將會是巨大的。而且應收賬款過高公司也將陷入資金周轉難的境遇。

正是以上幾種情況導致了亨通光電的持續下跌。股票投資不要盲目抄低，以為白馬股大跌后，撿到便宜，其實你只是抄在半山腰而已。做股票要看清企業的未來發展空間，只有好的情景才能帶來好的想象，才能推動股價上漲。