期貨貼水是指在某一特定地點和特定時間內，某一特定商品的期貨價格低于現貨價格。

在期貨市場上，遠期期貨的價格低于近期期貨的價格、現貨的價格高于期貨的價格，則基差為正數，這種情況稱為“期貨貼水”，或稱“現貨升水”。遠期期貨價格低于近期期貨價格的部分，稱“期貨貼水率”。

基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差=現貨價格-期貨價格。

期貨市場和現貨市場只是一個學術研究時區分的概念，在實際運作中，二者是一個整體的市場，期貨定價、現貨物流，二者有機作用，才可以使市場機制得以正常運行。

此外，期貨價格中也有近遠月合約之分，如果遠月期貨合約價格低于近月合約，則遠月對于近月貼水；從另外一個角度，即以近月對遠月而言，也是同樣道理。

因此，理解了這種關系之后我們就大致上可以這么來看升水與貼水：以A為標準，B相對而言，如果其價值（一般表現為價格）更高則為升水，反之則為貼水。