首發限售股指上市公司第一次發行股票上市時，向某些特別選定的對象發行的占發行數量相當大比例的股份，其成本一般比較低，鎖定期限為3年，在解禁之后，原始股東更愿意拋出手中的股票，進行套現；同時，市場上的普通投資者為了減少限售股解禁帶來的風險，也會大量的賣出，從而引發互相踩踏式的股價下跌風險。

根據《實施細則》規定，首發限售股賣出需要遵循以下原則：持有特定股份的股東，無論其持股比例，在任意連續90日內，通過競價交易減持的解禁限售股不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持的解禁限售股不得超過總股本的2%，合計不得超過3%。除了必須遵守前述減持數量限制外，股東在非公開發行股份解除限售后的12個月內，通過競價交易減持的數量不得超過其持有該次非公開發行股份總數的50%。