中國民生銀行首席研究員溫彬表示,聯邦存款連續兩次緊急情況累計150個基點,聯邦基金利率再次下降到零利率水平.在此背景下,我國MLF利率保持不變,一方面體現了我國貨幣政策的獨立性,另一方面,我國2月份CPI上升幅度下降,但仍處于上位,需要繼續觀察經濟運行和通貨膨脹狀況.
王青認為,近年來,在人民幣匯率波動整體可控的背景下,中國央行的貨幣政策更加重視以我為中心,AP貨幣政策激烈波動對國內貨幣政策的影響力減弱.無論是2018年美聯儲加息4次共計100個基點,還是2019年降息3次共計75個基點,中國中央銀行政策利率調整幅度相對較小:2018年提高MLF利率1次5個基點,2019年降低MLF利率1次5個基點.在人民幣趨勢可控的預期下,今年在美聯儲大幅度調整貨幣政策的過程中,中央銀行將繼續同一方向、小幅度的貨幣政策調整模式.
實際上,3月16日5500億元的方向性下降資金落地,為市場提供了充分的流動性.從上海銀行間同行拆除利率(Shibor)來看,前期資金利率已經處于較低水平,受降低標準的影響,上周短期利率大幅下降,隔夜Shibor已經下降到1.414%.
溫彬表示,中國中央銀行采用方向性下降+MLF組合,釋放長期資金,有利于金融機構穩定期待,進行資產負債管理,鼓勵金融機構進一步加大對普惠金融領域的支持力度.本次定向降準釋放5500億元長期資金,每年可直接降低相關銀行支付成本約85億元,對銀行機構降低債務成本具有明顯的促進作用,有助于銀行機構降低實體經濟融資成本.
在世界主要經濟體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下,隨著中國CPI上升幅度的下降,中國的貨幣政策還有很大的空間.溫彬說.
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